8月，美国小盘股逆袭科技板块，取得多年罕见的超额表现。随着加息周期临近转折、企业财报密集发布，投资者悄然从高估值科技股转向价格相对低廉的小盘公司。纳斯达克100指数本月预期仅上涨1.5%，而罗素2000小盘指数飙升7.3%，科技板块与小盘股的月度表现差距达580个基点。Citi股票交易策略主管Stuart Kaiser称，这一相对表现自1985年以来仅处于底部5%。
ETF层面，追踪纳指100的Invesco QQQ本月几乎持平，而iShares Russell 2000 ETF上涨约7%。分析师认为，8月22日美联储主席Jerome Powell在Jackson Hole的鸽派讲话推动了市场预期联储将提前降息，利好依赖借贷扩张的小盘股。Societe Generale美国股票策略主管Manish Kabra表示，罗素2000对比标普500的日度超额表现创下自去年美大选以来新高。
科技巨头虽然拥有强劲现金流和融资渠道，但高估值叠加对AI盈利能力的质疑，使得投资者信心动摇。分析师们提醒，若AI带来的营收与市场热情不符，科技企业未来回报恐受影响。最新全球瞩目的Nvidia财报虽表现稳健，但中国业务暂停及未来增长的不确定性让市场观望。
当前虽小盘股暂掌市场主导权，但罗素2000距离去年高点仍有差距，未来表现仍取决于美联储政策走向。下月8月就业数据（9月5日公布）、CPI通胀数据（9月11日）及9月17日联储议息会议将成为风向标。随着夏季结束，投资者即将重返市场，短线资金流向和宏观风险将决定小盘股能否持续领跑。